Impax首席信息官Bruce Jenkyn-Jones谈可再生能源投资
近日，美国总统气候问题特使约翰·克里(John Kerry)访华，使可再生能源以及可持续发展的增长和投资潜力议题引发进一步关注。笔者于近期对Impax Asset Management集团的首席信息官Bruce Jenkyn-Jones进行了采访。Impax Asset Management集团总部位于英国伦敦，是专注于可再生能源领域的全球大型资金管理企业。
Impax Asset Management CIO Bruce Jenkyn-Jones。图片来源：IMPAX
Bruce Jenkyn-Jones 表示：“大致来说，规模经济将继续压缩成本并推动可再生能源经济的发展。”已经在伦敦证交所上市的Impax Asset Management集团成立于1998年。公司于2022年在纽约设立办公室，目前管理的资产超过500亿美元
上周五，Jenkyn-Jones在接受线上采访时表示，人们应该关注包括水资源在内的可持续性领域，因为这些领域为高效水泵，雨洪管理以及水处理系统制造商们带来了生意。“从以往的情况来看，水资源是一个表现十分亮眼的投资领域，而且我们认为这种情况会一直延续下去。”
Jenkyn-Jones于1999年加入Impax，此前的工作经历包括在信孚银行（Bankers Trust）担任分析师，以及在环境资源管理公司（Environmental Resources Management）担任环境顾问。Jenkyn-Jones本科就读于牛津大学化学专业，研究生就读于同校的环境工程技术专业，同时持有西班牙巴塞罗那IESE商学院的工商管理学硕士学位。采访摘录如下：
Flannery: 大致来说，目前可再生能源行业有哪些重大趋势？
Jenkyn-Jones: 有大量的趋势前景会影响可再生能源在未来3-5年内的发展。美国总统气候问题特使约翰·克里（John Kerry）在近期访华，本次访华最重要的议题便是中国电力系统的脱碳任务。除此之外，由于全球对化石燃料一直以来的关注，太阳能和风能这两种零排放的能源应该是实现脱碳的真正途径。这依旧是政府的首要任务，他们清楚地知道脱碳任务所面对地全球性挑战，那些挑战会持续推动各方努力。
第二项趋势是这些技术的经济情况。根据我在这一领域的工作经验，在过去20年中，风能和太阳能的成本出现了大幅下降：太阳能的成本在过去20年中下降了95%，风能成本的下跌幅度虽然不比太阳能，但是下跌幅度也很剧烈。
在未来，这样的情况会越来越多。当然，可能一些商品价格的波动会产生一定的影响，但是总体来说，规模经济将继续降低成本，促进可再生能源经济的发展。
与此同时，政府的支持也很重要。我们能看到政府出台了越来越多的政策。虽然这些政策与补贴相关的较少，但是却为促进可再生能源领域投资构建了清晰的框架。比如美国的《通胀削减法案》(IRA，Inflation Reduction Act)就是一个例子。中国政府也出台了40年减碳计划，虽然这一计划倾向于将可再生能源投资的责任下放给地区和省份，但它仍然绝对会对行业发展产生帮助。
其它与之挂钩的项目包括关税、保护和回流问题。《通胀削减法案》就包含了相关的关税措施——鼓励各方在美国境内生产项目上进行投资，这也的确大幅改变了行业动态，对欧洲产生了影响。
如果要投资风能和太阳能的新产能，电网将面临巨大的挑战和影响。中国在几年前就遇到过这样的问题。在电网无法承受负荷的发电区，限产会成为主要挑战。
这种情况已经出现了很大程度的好转——中国确实处于行业的顶端。我们可以看到这些问题开始在美国出现，所以将电网按可再生能源领域的目标进行调整是另一项主要挑战。这与存储方面的投资有关，使可再生能源尽可能地成为一种基载能力，而不仅限于有风有阳光的时候。
最后一点是风能的海上发电量，因为该领域的经济效益变得越来越引人注目。刚刚说到可再生能源领域里有什么重要趋势，这个领域里的确有很多发展趋势，但总体来说都是积极的，预示着未来三到五年内全球将对可再生能源进行进一步投资。
Flannery: 您觉得哪些企业会尤其吸引投资者的目光？
Jenkyn-Jones: 有很多能源相关的企业、实用程序企业和工业企业都会提供设备。有成长型股票，也有基础设施类股票。此外，许多投资者需要在其投资组合中处理气候风险问题。所以你真的需要意识到这其中蕴藏的机会。
从全球范围来看，这一领域中有许多大型企业。在欧洲，维斯塔斯风力技术集团（Vestas）是最大的上市企业，公司主要业务为风力涡轮机。还有另一家丹麦公司Orsted，其专注于风力发电场本身。两家企业的商业模式不同。在美国，有像Enphase这样的太阳能逆变器制造商。
中国的同领域公司包括金风科技(Goldwind)和龙源电力(China Longyuan)。整个中国市场的太阳能上市公司数量庞大，可能超过250家，它们涉足这些市场，贯穿整条价值链。那里有相当丰富的可再生能源企业可供投资。
值得一提的是，并非所有的商业模式都能够吸引投资者的目光。对他们中的许多人来说，这些产品的商品化程度已经很高了。利润率非常不稳定，因此投资者在投资可再生能源领域时确实需要谨慎行事，尽管基础市场的增长的确非常强劲。
Flannery：对于水资源和食物资源这样的可持续发展相关领域来说，投资空间似乎更大。您觉得投资者们对此有什么样的看法？
Jenkyn-Jones: 全球都正在面对一系列环境可持续性挑战，这让所有的这些因素融合成为了一体。我们刚刚就谈到了气候变化。同样的，生物多样性、水资源短缺、健康的生活方式和更优质的营养，它们都是同种类的问题。如果有公司能为这些全球挑战提供解决方案，那么他们的发展市场通常都十分强劲。
我们来想想你举的几个例子，在水资源方面，对水的需求显然在不断增长，但水资源的供应却是有限的，而气候变化等因素也加剧了寻找可靠水源的挑战性。与此同时，水资源污染带来的挑战意味着需要对水处理技术加大投资等等。
水资源领域的情况很有趣。从投资者的角度来看，进入该领域的门槛往往要高得多，因为它是一种至关重要的商品。通常，对于自身使用的技术所带来的风险，人们并没有做好充分的准备去应对。提供更高效的水泵、更好的基础设施、雨洪管理、水资源处理系统的企业正在稳步增长，成为了非常有吸引力的市场领域。通过这些价值链，投资者们就能够找到机会。水资源一直是一个非常有吸引力的投资领域，而且我们认为它在未来会继续保持这种吸引力。
Flannery：在水资源领域里，有哪些值得关注的投资机遇？
Jenkyn-Jones: 在价值链中，水资源投资领域的表现十分亮眼，其中规模最大的企业之一可能是美国公司赛莱默（Xylem），他们的业务包含抽水机、水资源处理系统和许多其它创新技术。在欧洲，法国威立雅环境集团（Veolia Environment）的表现强劲，他们的特许经营权在水资源领域中的覆盖面很广。在中国和其它新兴市场中，我们很难找到真正专注于水资源投资的大型企业。但是在全球水资源领域内，投资量其实非常大。
Flannery：您对可持续食物有什么样的看法？
Jenkyn-Jones: 可持续食物是一个非常有趣的领域。可能直到大约15年前，人们才开始关注以尽可能便宜的价格，尽可能多地生产食物。现在，随着人们越来越重视健康营养，情况确实发生了变化。当然，动物福利也正在变得越来越重要。气候变化、生物多样性和恢复力也成为了行业的优先事项，这确实导致人们更加关注食品供应的可持续性。通过产业价值链，我们可以看到更加健康的原料，和以可持续生产食物以及保护动物福利为目的的精确农业技术。可持续食物确实变成了一个增长机会。
Flannery: 在这一领域中，有哪些值得关注的企业？
Jenkyn-Jones：在精确农业领域中，天宝导航（Trimble Navigation）是领头公司之一，这家软件公司在全球多个健康营养和自然原料市场中占有一席之地。在欧洲市场中，瑞士奇华顿公司（Givaudan）和来自爱尔兰的凯瑞集团（Kerry Group）也发展的很好。
除此之外，包装行业也有很多引人注意的公司，WestRock公司就是其中之一，他们为可持续食品推出了许多有趣的可持续包装。
Flannery: 如果我们以更宽阔的视角看待环境市场，您觉得有没有方法可以使可再生能源和可持续性达到平衡？
Jenkyn-Jones: 这个问题很有趣。如果中心论点是这些为环境问题出谋划策的企业吸引了增长市场的注意，那么如果把水、可持续食品、可再生能源，或者再结合交通、循环经济和废物回收领域，我们其实可以得到一个很棒的多样化投资机会组合，通过这个机会组合，你能够将那些看上去或者感觉上更加广泛的全球股票资产组合合并在一起。也许它们没有那么多能量，那么多金融公司股票，也许它们还会减持医疗，但是它们的表现特性和危机特性是很一致的。
也许你会发现自己的投资项目集中在工业、技术和公共设备领域，但是我认为增长是关键。我们看待这个问题的真正方式是在这些有趣的市场中找到真正高质量的商业模式，这些模式的投资资本回报率很高，除此之外我们当然也会非常关注这些企业的估值。
本文译自https://www.forbes.com/sites/russellflannery/2023/07/19/record-heat-us-china-meetings-highlight-growth-investment-case-for-renewable-energy-impax-cio/?sh=777381aeb4ed
